коэффициент cape

Продолжаю отвечать на вопросы студентов. Сегодня выбрал такой: “Надо ли фиксировать прибыль?” Ответ один — нет.

Как бы ни выросли акции и если коэффициенты, на которые вы смотрите, не кажутся вам слишком дорогими, а эксперты начинают писать о завышенных коэффициентах P/E и прочем, не спешите — подождите. Оценка мало что говорит о том, куда дальше будет двигаться акция.

P/E фактически показывает, сколько готовы заплатить за каждый доллар прибыли. И высокий коэффициент означает высокую цену. Если коэффициент превышает свои долгосрочные средние значения, нам говорят, что акция переоценена и в ближайшее время упадёт.

CAPE тоже не предсказывает будущее, так как использует прошлые данные для прогнозирования доходности на 10 лет вперёд. А прошлая доходность не предсказывает будущее. Мы с вами знаем, что на цену влияют прогнозы на 1–2 года, но прогнозировать дальше 2–3 лет невозможно.

Выводы

⚡Прошлая прибыль не влияет на будущую, а куда дальше пойдёт цена акции, зависит от того, насколько будущая прибыль соответствует ожиданиям.

( Читать дальше )

Свежие данные по CAPE 10 Шиллера:

▪Poland 9.14
▪China 11.37
▪Turkey 11.97
▪Brazil 12.28
▪Singapore 13.21
▪Korea 13.61
▪Israel 13.85
▪Hong Kong 14.15
▪Spain 14.98
▪UK 15.51
▪South Africa 15.90
▪Sweden 18.17
▪Mexico 18.28
▪Germany 19.19
▪Italy 19.29
▪Europe 19.75
▪Australia 20.50
▪Canada 21.25
▪Taiwan 22.67
▪Japan 22.72
▪France 24.15
▪Switzerland 24.20
▪Netherlands 30.37
▪USA 30.80
▪India 32.19

Самыми «дорогими» рынками уже несколько лет остаются Индия и США. На другом конце «дешевых» рынком — Польша, Китай и Турция. Где-то здесь должна была бы быть и Россия, но наши компании уже год как не публикуют отчетность, поэтому для Мосбиржи рассчитать CAPE невозможно.

CAPE (cyclically adjusted price-earnings, скорректированное с учётом экономического цикла P/E) придумал Роберт Шиллер в 2000 году. Это не более чем отношение текущей цены (P) к среднему значению прибыли (P) за последние 10 лет с поправкой на инфляцию.